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    厚石天成:零基础了解量化对冲 z

    gats 2016-10-31 14:13

    私募早餐会,私募机会早知道。

    各位亲爱的投资人早上好,我是金斧子的湘香。

     

    历经去年的股灾之后,量化对冲凭借收益稳定、风险较低的特点,逐渐受到越来越多的投资人关注。区别于股票型基金只能在市场上涨时获利,量化对冲基金无论市场涨跌,均力争获取绝对回报。由于量化和量化对冲进入中国市场的时间并不长,可能还是有很多投资人想了解量化对冲的盈利逻辑到底是什么。

    今天,做客《私募早餐会》的嘉宾,就是一位从主观交易者转为坚定的量化交易者的,厚石天成的总经理 侯延军,他将深入浅出地向我们科普了量化以及量化对冲的前世今生,我可以保证就算是完全不了解量化和量化对冲的投资人在看完本期节目之后也可以非常清楚地弄明白这个问题了。欢迎侯延军先生。

    大家好,我是深圳厚石天成投资管理有限公司的侯延军,感谢金斧子的邀请,今天我来到这里,主要想给大家科普一下,什么是量化投资,量化投资在我们中国的发展历程,我们中国现在量化投资主要采用哪些的手段。好,下面给大家介绍一下,首先我们个人认为中国的资产管理行业,量化投资已经进入了一个发展的大趋势。

    好,那我们现在就着重刚才(上一集)把我们这几项投资都跟大家做了介绍。那我们现在擅长的,从我们个人我们公司擅长的是股票和大宗商品的,也就是二级市场的证券及衍生品投资。如果把它大体上分一下类的话,因为毕竟分类的方式有很多种,但我们大体分类,现在我们在二级市场的操作方式,有股票多头类的,什么叫股票多头?大家都知道,可能是现在百分之,如果把所有投资人都加起来的话,99%的人属于股票多头,什么叫股票多头就是我平时买股票、卖股票。好,另一大类,现在今天我要着重跟大家,介绍的叫做量化投资。后面我还会有跟大家详细讲解,什么叫量化投资。然后还有做对冲型的交易和套利类型的交易,实际上他们也都属于量化交易里面的一部分。那量化投资我想可能在,今天的观众可能对量化投资都有一些耳闻,那么量化投资,我们现在在整个市场上的份额是一种什么情况呢?首先我们看一下,我们现在把投资分为两大类,一类是主观交易,一类是量化交易。在还没有详细介绍什么是量化交易之前,我可以简单大体的说一下什么叫主观交易,什么叫量化交易。主观交易,从字面理解就是很容易理解的如果说的难听一点,可能就是拍脑门子交易。当然了,也有很多做主观做的非常好的。另一种投资,叫做量化投资,也叫量化交易,量化交易如果简单的说,就是我们没买入一项和每卖出一项资产的时候都是有非常严格的条条框框的这个条条框框可能有达到十几种、二十几种,条条框框决定了我们是否来进行买卖,大体上说是这个意思。因为我们今天主要想给各位观众做的是一种科普,不想做一些太高深的解释。那么我们主观交易,现在在华尔街的份额,只占到了40%,而量化交易,通过量化交易,通过程序化交易达到的交易量,现在在华尔街已经占到了60%。那我们中国什么情况?我们中国现在95%的交易量还是通过主观交易发出地,只有5%的交易量是通过量化程序化达成的。好,量化投资就是借助现代统计学数学的方法,通过海量数据形成交易模型,每次买卖都有精确的理论支撑。量化模型通过计算机程序自动执行,规避了主观情绪对投资的影响,实际上这个定义听起来也不太复杂。说得再简单点,我们就可以看右边这个图,这个图什么意思?所有的量化交易都是从一个想法开始的idea开始的,首先你要有一个想法;对于一个交易的想法,那么把这个交易的想法通过程序,写成一个模型,交易模型,这个模型经过反复的测试,反复的模拟,然后进入实战,是否能盈利那就看这个模型,你写的怎么样和你的投资的道行有多深,大体上量化投资就是这么一个途径。

    那好,大家又常听说量化对冲。实际上量化和对冲是属于两块内容,那什么是对冲?从字面意义上理解对冲基金就是风险对冲过的基金。通俗的说,对冲基金每买入一项资产,就会等量卖出同等价值的资产进行保护,所以和市场牛熊都不相关。这句话怎么理解呢?我举个现在最简单的例子,现在比较流行的,股票阿尔法策略也叫股票市场中性策略,他是怎么做的呢?怎么对冲的?首先股票阿尔法策略在我用左右手来比比喻的话,他在左手端每买入,比如说价值100万的股票资产,那么在右手端它就会做空等量的股指期货进行对冲,这就是一种对冲的关系。我在买的同时,我肯定要卖出等量的标的进行对冲,那可能投资人就问了那买一卖,那你赚什么钱,是不是好,这个问题很好,那我们首先我们先不考虑赚钱的问题,我买入100万的市值和卖出一百一百万的市值,首先我是不是没有风险了。从我们基金经理的角度来说,我们觉着赚钱是次要的,先把风险,先用什么方式能把风险剔除掉,这是第一步要做的,好,第一步,我们已经把风险剔除掉了,这点大家已经得到了认同,那么我们通过什么赚钱?这就是一种提阿尔法的能力,也就是提取超额收益的能力。什么意思?我再简单举例,我们左手端买入的股票,我们回忆一下,在这个市场中是不是有很多股票在上涨的过程中它要跑赢整个大盘,也就是跑赢整个指数呢?大家一回忆肯定是非常多,你也能买得到。好,那么我们如果在市场进入牛市期,或者是不是牛市慢牛也好在上涨期,我们买入的这一篮子股票,它整体上是跑赢整个大盘的,这种情况还不是太难做到的,是吧?那么好,那我们是不是左手端在不停的赚钱,同时我们右手端在做空股指期货在不停的亏钱,因为整个指数在缓慢走的,正是因为我们左手端选出标的上涨的幅度要超过我们指数,它中间产生了一个差额,叫做阿尔法值,这样我们就是在熊牛市的阶段,我们赚到了一个阿尔法。好,把这个例子反过来,同样,我们持有的,在熊市期间我们是不是有一大类股票,它下跌的要比整体的指数下跌的慢,肯定有这样大类的股票,那么我们这个阿尔法在左手端,我们的股票是在不停地赔钱的,记住我们进入了熊市,那么我们右手段因为我们做空的股指期货,我们是在不停的赚钱了,那么在我们的左手端的股票,它下跌的比整个指数少一些,那么这期间又产生了一个阿尔法值。那么我们就得到了一个什么,叫做市场中性策略,就是无论市场,你是牛也好,熊也好,我们永远有自己赚钱的手段,虽然这个赚取的钱不多,但是它是一个稳定的钱,而且这个钱是和市场牛熊无关的。


    实际上这是一个多么好的理念,你想一想,我们中国的过去的股市,牛短熊长,这大家是公认的,有多少人在牛市里赚到的钱在熊市里要全交回去,甚至还要交的更多,那么我们找到了一种方法,能够和市场牛熊没有关系,我们剩下的赚多少钱是交给时间的。刚才对冲跟大家讲完了,那么我们量化投资都有哪些优点,第一点它是很稳定的,刚才我们介绍量化投资,它是通过各种各样的无论是指标也好,基本面也好选出了各种。我说的简单的举例叫做条条框框,选出了各种条条框框来指导你的买入和卖出,那么首先,它就排除了很多人性的缺点了,它就与整体市场的波动性也相关较低,是很稳定的,另一点第二个优点,叫做可持续性,因为我们获利的主要取决于我们量化选股的能力,而不是通过我们隔食的能力。第三点,是风险度低,做空机制使得风险都可控,尤其是下行,风险较小。这句话怎么理解?我们回忆一下2015年的时候,我们如果采用股票多头策略,在那几次暴跌和闪崩的时候,除非你在那之前就非常好的跑掉了,在暴跌的过程中,你即使想跑,可能也跑不掉。,那么你如果是你做了对冲的情况下,你可能可能还要赚钱,因为我们回忆一下,在2015年的时候,股指期货跌的是要比整个股票市场跌的快的,所以说在下行的时候,我们风险最起码跑出掉了。第四个优点,就是少犯错。通过量化投资方式,能够克服人性的恐惧和贪婪的弱点,大家做投资肯定也看过很多书也听过很多人讲,都在讲人性的恐惧与贪婪。实际上这是我们做投资最难以克服的,最难以克服,为什么恐惧贪婪是最难以克服的?实际上,恐惧与贪婪是我们生物进化与生带来的,从我们在几十亿年前由一个单细胞生物进化到海洋生物,又来到了陆地上,恐惧与贪婪是每一个物种得以生存发展的基础。也就是说,我个这都是我个人的理论,不一定正确,正是恐惧与贪婪使我们的物种得以延续。所以说它已经深深地写入了我们的基因中,那么,我们在我们的基因的东西我们能够去轻易的改变和抗拒吗?基本上是很难做到的。而恐惧与贪婪,恰恰是投资的大忌,那么用一种什么方法能够把我们的人性的理念人性的缺点规避掉?我想那就是交给机器来执行,我们通过自己的思维产生idea之后,编程程序写成模型由机器来执行,这样就通过一种方式能够把我们的缺点规避掉。


    好。那么我们现在以一个图来举例。举例说明量化对冲的优缺点,这个图是写图显示的是很清楚的,就是量化为剑,对冲为盾。在只有盾的情况下,我们或无法获得收益。在只有剑的情况下,我们可能会造成大的损失,那么我们用量化对冲的手段,我们既有剑又有盾,既有进攻的能力又有防守的能力,剩下的具体你能赚多少钱,我觉得是交给时间。好,那么我们介绍一下量化投资的由来。首先量化投资,实际上在整个国际市场也不是太长的时间,也就三五十年的时间,在这个行业,我们有一位比较公认的老大,我们叫做量化投资之父西蒙斯先生,西蒙斯先生在24岁的时候就成为哈佛大学数学系最年轻的教授。37岁时发表了著名的论文,40岁时运用基本面分析法设立了自己的投资基金。43岁时,重新开发了交易策略,并由此他从基本面分析转向了数量分析,45岁时,正式成立了文艺复兴科技公司,最终笑傲江湖,成为永执牛耳的投资霸主。这个照片左边这位大家都认识巴菲特先生,右面这位就是西蒙斯先生,西蒙斯先生设立的大奖章基金在1989年到2009年二十年间的平均年化收益率达到了35%,这还不包括他高额的收益提成,如果把这些都算上它的年化收益率可能达到60%,即使是巴菲特、索罗斯这样的大佬和西蒙斯相比,也是在业绩上是相对逊色的。当然了,巴菲特他有他自己的优点,巴菲特的优点是,它操作的优点是它这种可运作的资金量要比西蒙斯先生的方式要多一些,外加巴菲特先生的投资年龄更长,所以说他最终的这个收益和成果可能要比西蒙斯先生大一些。好,下面我给大家来简单介绍一下量化对冲在中国的发展,刚才讲了那么多,可能有一些这个观众会问那为什么量化对冲在这两年我才听说这个问题?实际上量化对冲是在2008年、2009年之后才进入中国的,我也是在2009年第一次听说量化交易,然后被他的魅力所吸引,由主观交易者现在转型为坚定的量化投资。那为什么2009年2008年我们才进入中国,是我们中国人笨?我们开发不出这种量化的手段和模型吗?肯定不是的,首先,我们在2009年之前,我们中国是没有任何做空的手段的,包括2009年,那么是2009年这个节点?我记忆很深刻的是,2008年底的时候,我们国家就开始酝酿股指期货的出台,真正的出台,最后又拖了两年,在2010年的4月29日,股指期货正式登陆了我们国内的资本市场,那也就是说,在这之前,我们中国的资本市场是没有做空的手段的,包括现在股指期货也被受限了,这个融券也是比较难,也就是说,在2009年之前,我们没有做空的手段,没有做空的手段,就无法来进行对冲。所以说,如这张图所示,量化对冲在我们中国经历了三个阶段,首先在2008年是启蒙阶段,因为股指期货提供了做空的手段,另一个时间点是2014年获得了发展,2014年为什么获得发展,因为2013年底我们的新的基金法赋予了私募基金和公募基金同等的法律地位,所以说大量的私募基金,这个获得了发展,而这个做量化对冲多股指期货和做空是当时在公募基金还是比较难以实现的。好,那么什么时候开始爆发的?我个人觉得是从今年开始是进入了比较好的爆发期。为什么这样?实际上以为个人的就可以举出一个例子,我是2014年中旬来到深圳创业的,我在2014年的时候就已经把这个量化程序化交易的业绩挂在了各个网站上,当时获得了很多投资人的关注,当时我就印象我刚来深圳的时候就接触了很多投资人,他们都对量化投资感兴趣,然后有几位投资人已经要开始投资了,但是进入2015年之后,我就发现这些投资人都消失了,干嘛去了都去炒股了,因为2015年牛市来了,好,整个2015年,我们量化投资还是相对默默无闻,因为整个股市牛市的爆发,把大家的注意力都吸引去了,每个人都觉得自己是股神,每个人都觉得自己有能力赚大钱,最后的结果什么样?大家自己看一下。那好,那为什么2016年又开始爆发了?我们公司感觉也非常明显,从2016年开始之后,我们公司的业绩也好,投资者的关注也好,包括社会的舆论也好,都是对量化投资很有利的,就是因为2015年有大量的投资人,受到了股灾的伤害,实际上对他们也是一种教育,对我们基金经理也是一种教育,就是我们未来要找到的一种方式,这种方式第一步先过滤掉风险,第二步,再尽量规避掉人性的缺点,那么可能量化对冲是一种最好的手段。


    好,之前,跟大家,简单科普了一下,什么是量化对冲,量化对冲,大体上的发展,在国内外的地位。好,下面就结合我们公司的情况,再详细介绍一下,我们公司是怎么做量化对冲和CTA策略的。我们是深圳市厚石天盛投资管理有限公司,我是侯延军,我们公司专注于量化对冲和CTA策略,CTA策略这里不太详细介绍,因为这是另一个主题了。我们公司也获得了这个私募基金管理人牌照,我个人是民间操盘手出身,我毕业于乌克兰基辅工学院,我做了十多年的电视台的记者、制片人,我也有21年的股票投资经历和十一年的期货投资经历,经历过多轮的市场牛熊的洗礼,曾经我是一个主观交易者,因为这是毋庸置疑的。2008年之前中国没有量化交易,我也是在2009年之后,转变为坚定的量化、程序化交易员。我们公司的业绩如果大家感兴趣,可以随随便便,直接百度就可以查得到,百度我们厚石天成同时,我们也和下面大量的现在市面上主流的第三方网站,比如我们的金斧子,都可以查得到我们公司的公开展示的基金业绩和专户业绩,我们公司现在主打的就是这种量化对冲基金。首先,我们做的从今年年初开始,做了一个混合策略的量化对冲基金,这个混合策略是什么样呢,一半是股票阿尔法策略之前给大家介绍过,另一半是商品期货CTA策略,这个策略最近也是非常火,可能也有很多投资人非常感兴趣,找机会我再单独拿一起跟大家介绍。这个是我们公司在各个网站的排名情况,这个是私募排网,我们排在今年上半年的前10名,在资管网,我们也排在上半年的前10名,这个是金斧子统计的2015到2016股灾满一年之后,我们也排在前十名,这个是金斧子最新的一个1到9月份的单账户排名,我们排在第一名。


    下面就跟大家详细的介绍一下,我们公司用什么方式来做量化对冲、CTA策略,我们用哪些手段来控制风险。首先,我们任何一种操作方式先要从根基上考虑,我们从根据上考虑,就是怎么设计一种方式,它从理论上就没有太大的风险,没有太大的回撤,又能够取得相应的回报。那就是我们第一步就先设计理论,所以说我们现在就采用了,多市场参与、多品种参与、多周期参与的这么一个策略。首先我们策略是非常丰富的,我们在上在股票端,我们持有50到100个股票标的来同时用股指期货进行对冲,我们在商品期货我们又全品种操作25个以上的品种,我指的不是偶尔操作,我们是同时持有25个以上的商品期货品种,同时附加以150多个策略,在上面大量的策略来分散。这样我们为什么这么做呢?我们就是想寻找一种低的相关性。我举个例子来说,在今天股票市场的涨跌和今天商品期货的走势基本上是零相关,任何时候基本上是没有相关性的。比如举例今天茅台股份涨停,那我们有一个期货品种豆油它和有茅台有任何关系吗?一毛钱关系都没有,这种例子可以随便举的出,就是说我们首先在寻找市场的低相关性,那我们找到了股票市场和商品期货市场是低相关性的同时,金融期货的市场和商品期货市场又是一种低相关性,好在找到了整个市场低相关性的同时,当然将来我们还会找更多的市场,比如海外的市场,海外期货市场、外汇市场它都是一种低相关性,在低相关性的同时,我们又寻找又通过大量的标的来分散。刚才我已经举例了,我们后面还会有图,一会儿到图的时候再跟大家详细介绍,我们又通过大量的分散,比如说我们股票端可能达到一百个股票标的,在商品期货端我们有150个策略,同时在跑,那么我们又辅以低的仓位。这个仓位图是我们的混合策略基金,在净值达到无论多高的情况下,都会坚持最终的仓位。大家看到有40%以上是现金,我们的基金产品在初始开仓的时候,股票仓位就是10%,商品期货也是10%,那我们刚才已经举例了我们有200多个策略标的,辅助于20%的仓位,那大家可以自己做一道算术题,任何一个策略,任何一个股票标的,即使亏损的一分钱不剩,对整个基金的影响都是很小的,我们都可以忽略不计,所以我们在设计初期说的简单通俗一点就是寻找一种能够睡得着觉的策略,在原理上你可以不用去太考虑的策略,那么我觉得我们达到了,无论市场怎么涨跌我自闲庭信步,我睡得着觉。这就是刚才我说的,我们股票市场与商品期货市场的低相关性,股指与商品期货的低相关性,商品期货各品种之间实际上也存在着一种弱相关性。我们股票端有50到100个标的,期货段端有75个策略,极度的分散,整体的低仓位控制就达到了我们初始设计的可以睡得着觉的策略。所以我们公司如果说先简单介绍我们策略类型,就是我们厚石天成是混合策略,其中包含于股票择时阿尔法策略上、CTA策略,股指期货和金融期货的量化策略和现金管理。下面这些图就是我们的一些持仓的截图,可以看到我们通过大量标的去分散。刚才这一张是股票端的持仓,下面介绍我们商品CTA的持仓,我们同时持有20多个以上的品种,我们现在在期货端实现的是完全的程序化交易,没有任何的手工下单和人工干预。现在期货端的持仓我们分成两个图,首先我大体扫一下,大体就能看到一个道理,就是我们基本上多单和空单是相等的,这又是一种对冲,比如说我们股票端,我们股票买入和股指的卖出是一种对冲关系,那我们在期货端也是这样,我们平时的持仓大体上也是多空单都对冲掉的。如果大家再仔细留意的话,我们在品种上甚至都是在进行对冲,比如说,说我们这个PP的品种多单空单都有,我们的豆粕豆油多单空单都有,我们的焦炭多单空单都有,你看我们的动力煤多单空单都有,这就会形成一种多空交织,一种对冲掉的效果。实际上这是又是一种睡得着觉的策略。无论第二天市场的涨跌,最起码我们对冲掉了大部分的风险。好,那么实际上量化对冲,它还有一点非常好的优点。之前提到过,它是一种可复制性的策略,主观交易是有自己很好的优点的,但是它的缺点也是很明显的,量化交易它有一个非常好的优点,就是可复制性。比如说我们主观交易有一个人他说他炒股很好,他选股能力很强,择时能力很强,但是具体让他说怎么选,怎么则可能说不出来,那也就存在一种可能在下一次,市场风险来临的时候,他就不一定有效,那么量化策略就不一样,量化策略都是通过写成模型进行了大量的历史数据,回测模拟和实盘证明有效之后才会纳入到基金的纳入到基金的持仓中,那也就代表着它是一种可复制性比较强的策略。所以说我们公司的量化策略是可复制性是有一些保障的,比如第一个保障我们的混合策略中,没有任何的单边的主观策略。比如说我们股票阿尔法策略,它就是一种客观的双边策略。我们的商品系列策略也是一种客观的双边策略。那么量化对冲策略,从交易哲学的角度,在风险度上是由于主观的多头策略的。第二个保障,我们整体策略中低预期收益率低回撤,策略占比是比较大的,刚才那张图什么叫低预期,收益低回撤,股票阿尔法本身就是一个低于预期收益率的策略,它不会有高收益,但是它的回撤是很小的,然后我们的金融期货的CTA短线的策略也是一种低回撤的策略。同时我们还有40%以上的现金进行现金管理,这是又是一种回撤没有风险的策略,而这些策略加起来占了我们大部分的持仓。而我们有商品CTA策略,他本身就属于一个偏高收益偏大回撤的策略,那么第三个保障我们这些策略又都是有历史及实盘数据支撑的,每一个策略的上线都会有十十年以上的历史数据进行回测,我们就能够明确知晓每个策略具体的优点和缺点,我们可以进行灵活的配置。下面就是一些我们的测算的图表,这里可能也不太跟大家详细介绍,我们就是把一些过去的历史数据都进行了历史回测。然后拿到我们的数据之后,我们给它进行分析,然后进行匹配。


    下面我这张图我就跟大家介绍,这是我们公司的一个内部的风控表格,就是我们怎么来做风控,首先刚才跟大家说,我们公司想第一步想通过一种操作策略,说的更高端一点,想通过一种操作哲学,首先让自己睡得着觉要睡得着觉。也就是说,这种策略首先在理论上就是一种风险度低的,刚才我跟大家已经介绍过了,在这种首先风险度低的情况下,我们还要进行一些回撤的控制,那我们怎么进行回撤控制呢?实际上这种控制对于做量化做程序化的就相对简单了,我们看这张图表的第二行,就是净值区间在0.95到1.05之间,这个什么意思?就是本金附近,本金附近你看看我们的仓位,初期仓位股票小于是15%的,后面那两个数字是我们根据市场情况,如果进入牛市的时候,我们会稍微调一些仓,我们的商品期货是小于8%的,就8%的仓位都不到,那这个仓位设计是从哪得出来这个数字?我们经过大量的历史回测,把我们的策略的最大回撤算出来,最大回撤允许的初期,最高的仓位就这么倒推出来了,所以说在理论上我们就不会超过我们,如果我们只用这个仓位,理论上就不会超过我们设计的最大回撤,同时,我们会辅以我们公司内部的人工风控,就是下面这个表格,这个表格表格就是我们公司的内部风控表格,我们公司每天被自己每一个产品自己做3遍的净值,每一遍净值都测算出它现在的实时的净值和实时的回撤情况,同时根据这个回撤情况,我们来设计,我们公司5%就进行了内部预警。我们的交易员只需根据这个表格所体现出的具体的权益价值进行执行就好了。首先,我们公司5%就进行内部预警,7%我们就要减掉一半的仓位。当然了,我们到现在为止,公司没有碰到过7%的情况,在这里我顺便插一句我们公司所有的基金产品、单账户产品,从我们出道以来,本金以下浮动亏损,没有超过2.5%的,近期的所有的产品本金以下只亏过1%点几,我们基本都是在本金以上运行的同时,我们看这个表格我们达到10%的时候,我们就给他进行清仓,等待下一次机会。


    好,下面介绍一下我们厚石天成投资的策略优势,我们第一个优势我们的混合型的策略适应性强,不受单一市场行情及政策影响。这句话怎么理解?就是我们什么市场都参与,我们大量策略都有,股票市场去年股灾之后到现在一直不太好,赚钱挺难,但是我们还有商品期货市场。股指期货,从去年受限以来,策略基本属于下岗了,那我们还有股票策略和商品策略,这就是我们的适应性强。优势二,我们的策略丰富,资金容载量大。首先,股票阿尔法策略是一个11个亿的几十个亿资金容载量的策略,我们的商品全品种CTA策略也是十多个亿最少的一个容载量的策略,如果再加上将来股指期货开放之后的容量,我们整体的策略容量还是很大的。我们第三个优势,我们的量化对冲策略业绩可复制性强,与整体市场牛熊关联度低。首先,我们的股票阿尔法策略之前跟大家介绍过股票阿尔法策略,首先就是一个和市场牛熊无关的策略,你无论掌握论跌,它都转到他应得的那一小份蛋糕。那么,我们的CTA特略,本身商品和金融的期货它是多空都可的,无论什么是市场行情,只要是你抓的对趋势,是不考虑市场牛熊的。我们第四个优势,我们的策略独立性强,可根据客户需求操作单一策略。首先,股票阿尔法策略可以单独拿出来做,商品CTA策略以单独拿出来做,金融CTA策略可以单独拿出来措施拿出来做,甚至股票阿尔法策略去掉阿尔法就是股票多头策略,这些策略都可以根据客户的需求来单独运行。所以说我们公司现在运行了几个系列的,产品线,首先我们是混合策略的,相对稳健的,我们的年化预期收益率在25%到35%,我们的实盘已经完全达到了。本金以下,我们浮亏最大回撤不超过5%,浮盈之后的回撤不超过10%,这个我们也都完完全全超额一倍达到了。好,第二个,我们还将来可能还会根据机构投资者来设计更加稳健保守的,我们年化预期降下来百分十几,最大回撤我们也会低5%到7%。所以说我们公司到现在我们接的产品有0.80清盘,有0.85清盘的,有0.90清盘的,还有0.95清盘的,我们什么样的都可以接。当然了,随着你清盘线越来越高,你的预期收益率也会越来越低,同时我们配合以仓位设计和策略匹配,这些策略都可以接近这些风控标准都可以执行。另外,我们也有一些激进类型的账户,比如说我们一直在运行的专户和单账户产品,我们的年化预期收益率是70%到200%,我们的预期最大回撤可能也会偏大一些。


    以上就是我跟大家简单分享一下量化投资的一些来龙去脉,它的定义理念,和我们厚石天成投资,具体怎么做的量化投资和我们的风控和我们的策略优点,谢谢大家。

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